需求表现乏力 铜价上涨仍存阻力

       周一铜价低开上升，沪铜主力2010合约日内最高51560元/吨，最低51020元/吨，收盘价51540元/吨，较上一买卖日收盘价跌0.50%；外盘方面，LME铜低位上升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6551.5美圆/吨，日涨0.95%。 

       市场焦点：（1）欧元区8月制造业PMI初值51.7，低于预期52.9和前值51.8；8月效劳业PMI初值50.1，低于预期54.7和前值54.5。（2）非洲最大的铜消费国刚果金豁免铜出口禁令，今年上半年该国消费了76.5万吨铜精矿，同比增长13.4%。 

       现货剖析：8月24日，现货1#电解铜报价51260-51360元/吨，均价51310元/吨，日跌760元/吨。 

       仓单库存：周一沪铜仓单合计57333吨，日减1800吨；8月21日，LME铜库存为103475吨，日减950吨。截止8月21日当周，上期所沪铜库存报172266吨，周增215吨。 

       主力持仓：沪铜主力2010合约前20名多头持仓79551手，日增6770手，空头持仓72773手，日增8514手，净多持仓6778手，日减1744手，多空均增，净多减少。 

       行情研判：8月24日沪铜2010低开上升。欧元区8月制造业PMI数据不及预期，以及美国刺激方案僵局和疫情担忧，使得美圆指数大幅反弹；加之当前市场处于旺季，废铜杆对铜价贴水扩展，显现下游需求表现乏力，对铜价上方仍存阻力。南美铜矿消费供给逐步恢复，刚果也豁免铜出口禁令，铜矿供给呈现恢复趋向，不过短期铜矿加工费TC低位运转，粗铜到港量也有所降落，原料供给慌张情况仍存；加上金九银十临近，市场对需求改善的悲观心情升温；并且伦铜库存大幅去化，对铜价构成支撑。技术上，沪铜2010合约主流空头增仓较大，关注51000位置支撑，估计短线震荡调整。